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10月16日券商晨会研报汇编

  • 编辑:
  • 时间:2019-11-16 13:44:48
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[华中证券]

宏观战略:10月8日,国务院审议通过了《优化商业环境条例(草案)》,重点围绕市场主体需求转变政府职能。与此同时,10月9日,国务院发布了《实施大减税费后调整中央与地方收入分配改革推进方案》,以引导地方消费环境的改善。第四季度,经济下行压力加大,对加强基础设施覆盖底部、促进消费和扩大内需的作用提出了更高要求。总体而言,全球央行预计将降息,以改善货币环境,并为恢复工业生产势头提供支持。在工业下行压力的背景下,促进减税和减费,充分利用反周期调整工具,运用财政支持和货币工具套期保值,将增加工业稳定的可能性。消费的贡献是三驾马车中最突出的,第四季度的政策可能倾向于刺激消费,以抵消经济增长的下降。对a股而言,中美关系缓和、美联储席位扩大以及英国顺利退出欧盟的前景等事件预计将改善当前的投资情绪和风险偏好。结合我国当前国情,大消费和高技术领域具有中长期投资价值,短期关注消费、农业、畜牧业和医药行业,中长期关注蓝筹股和5g龙头。风险警告:经济增长率下降过快;监管变得比预期的更严格;中美关系是可变的。

通信行业:2019年9月,通信(中信)板块指数同比上涨6.97%,优于沪深指数(0.39%)、中小板块指数(1.95%)和创业板指数(1.03%),在中信29个一级行业中排名第一。九个子行业中有八个行业上涨,通信终端和附件、增值业务三、电缆和系统设备均上涨7%以上。网络覆盖优化及运维子板块继续下滑趋势,下滑1.61%。投资评级和主线:截至2019年9月30日,通信行业整体估值市盈率为94.90倍。从历史估值趋势来看,近五年9月份的市盈率处于高位。目前,中美贸易战有所缓和,通信行业第三季度业绩预期良好。结合通信行业的发展前景,通信行业的投资评级“强于主要市场”。目前,通信行业的核心投资逻辑是5g产业链和华为产业链交织在一起,推动市场深入发展。从上游基站设备到中游主设备和运营商到下游新兴应用的通信扇区将发生周期性轮换,这在未来可能会重复发生。上游设备端继续推荐光模块、射频器件和pcb领域的相关目标。下游应用程序继续关注云计算相关领域。

[中泰证券]

医学:艾尔眼科;该公司发布了2019年第三季度业绩预测。公司预计2019年前三季度实现净利润11.63-12.53亿元,同比增长30%-40%,其中第三季度净利润4.685-5.57亿元,同比增长21.4%-44.6%。一个季度的非经常性损益约为-400万元。公司连续三年实现了第三季度的高业绩增长,这也为全年业绩增长奠定了坚实的基础。该公司上市十年后,开始了市值1000亿元的第二次创业。上市十年来,公司发展迅速,已成为中国眼科医学当之无愧的领导者。我们预计验光将成为未来几年业绩增长的最重要驱动力。利润预测和投资建议:2019年至2021年,公司对母公司的净利润预计分别为13.9亿元、18.7亿元和24.5亿元,同比分别增长37.5%、34.8%和30.7%。相应的每股收益分别为0.45元、0.60元和0.79元。

教育:科斯伍德;据估计,19年前三季度,母亲累计净利润为616522 ~ 7253.20万元,同比增长70~100%。其中第三季度实现母亲净收益2959.03~3367.72,增长117.21~147.21%。龙门的表现超出了预期。K12课外培训服务:将于2016年开展,主要以一对一的方式进行。目前,该公司在全国有50多家门店,正逐步进入成熟期。它已经贡献了19年的正利润。与此同时,该服务稳步发展,正在引导全封闭式软件销售服务。当公司在17年内以现金购买龙门49.76%的股份时,龙门管理层并未持有上市公司的股份。收购剩余股份将进一步束缚龙门管理层的利益,增强龙门教育核心团队的稳定性,有助于公司的长期稳定发展。据估计,收购后,龙门创始人马梁明将持有约14.5%的股份。传统油墨业务预计净利润为-0300万~ 1100万元,其中利息支出的税后影响金额约为1600万元。排除这种影响,油墨业务的整体运营稳定,利润稳定。

[东吴证券]

油服:中石油最近宣布非常规油气勘探取得重大成就。鄂尔多斯盆地长7油层勘探取得重大发现,新探明地质储量3.58亿吨,预测地质储量6.93亿吨,即发现10亿吨青城油田。页岩气开发进入快速生产释放期,页岩油开发逐步启动。随着中石油和中石化在中国的不断投资,页岩气产量逐渐增加。投资建议:继续推进中国页岩油和天然气开发的民营龙头[杰瑞股份),关注[中海油服、[海洋石油项目、[石化机械等。自2019年以来,相关公司订单增长良好,预计收入方面的改善将逐步转化为业绩方面的改善。香港证券交易所推荐[中石油能源】。

半导体设备(Semiconductor Equipment):设备的本地化进程大大加快,密封测试设备在高端制造商中实现了0-1的突破。受贸易战和设备禁运的影响,国内集成电路设计公司在设备采购方面面临困难,并开始在国内培养新的设备供应商。以华为海斯公司为代表的集成电路设计公司正在加速半导体生产中测试设备的本地化。投资建议:建议将重点放在[中小型半导体国内刻蚀机龙头上];[京生机电]中国晶体硅生长设备的龙头企业在12英寸晶体炉上取得了成就。[北华创]半导体设备公司拥有最完整的生产线(蚀刻机、薄膜沉积设备等)。);[长川科技]检测设备从密封检测环节切入晶圆制造环节;[精密测试电子公司]国家大基金的子公司增加了资本,从面板测试进入半导体测试领域。其余集中在[华兴苑庄];[转向纯技术]。

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